Lautandhana AALI FULLY VALUED (Trading Idea)

PT. Astra Agro Lestari Tbk FULLY VALUED

Opini Kami
Kinerja AALI pada 2009 diperkirakan tidak secemerlang 2008 mengingat anjloknya harga CPO akibat pelemahan ekonomi global berdampak pada menurunkan penjualan perseroan pada tahun 2009. Naiknya harga CPO akhir-akhir ini mengerek harga saham AALI, namun kenaikan tersebut membuat AALI menjadi sangat mahal dibandingkan dengan emiten CPO lainnya.

Positif
Naiknya harga CPO belakang ini memberikan sentiment positif membaiknya kinerja keuangan perseroan. Pembagunan pabrik pengolahan CPO di Kalimantan berkapasitas 1x45 ton/jam diharapkan selesai pada awal tahun 2010.Penjualan CPO domestic yang mencapai 83% dari total diharapkan dapat menahan anjloknya volume penjualan dan harga jual.

Resiko
Masih terlalu dini untuk menentukan naiknya harga CPO akhir-akhir ini akan berdampak positif bagi kinerja perseroan, analis memperkirakan harga CPO 2009 berkisar US$ 600 - US$ 500/ ton. Harga CPO saat ini di level US$ 530/ ton.Naiknya harga CPO saat ini diperkirakan hanya bersifat sementara mengingat outlook demand CPO masih lemah dan produksi yang masih melimpah di Indonesia dan Malaysia. Pendapatan perseroan pada tahun 2009 diperkirakan akan anjlok lebih dari 20% akibat turunnya volume harga jual rata-rata produk CPO. Produk CPO dan turunnya mengkontribusi terhadap 95% dari total pendapatan perseroan. Kebijakan tahun 2009 cenderung tidak ekspansif akibat masih lemahnya permintaan CPO baik dari domestic maupun ekspor.