Muhamad Sugiarto Research Analyst Underperform
CPO Price is Still Major Issue
Harga CPO di pasar international masih menjadi isu utama dalam kinerja emiten perkebunan, PT. Astra Agro Lestari Tbk. Outlook harga CPO untuk tahun 2009 diperkirakan masih lemah seiring dengan melambatnya pertumbuhan ekonomi negara-negara Asia dan Eropa. Kami perkirakan harga CPO untuk tahun 2009 dan 2010 adalah sebesar US$ 530 dan US$ 550 per ton.
Mature Plantation Growth, CPO Production Growth
Perseroan masih memiliki potensi terus meningkatnya produksi tandan buah segar (TBS) seiring bertambah banyaknya tanaman yang memasuki usia menghasilkan (mature). Produksi TBS tahun 2009 diperkirakan mencapai 4,2 juta ton meningkat 5% dari tahun 2008 sebesar 3,9 juta ton. Dampaknya adalah produksi CPO perseroan diperkirakan juga akan meningkat menjadi 1.012.408 atau naik 3,15% YoY.
Need Expansion Land in 2010
Perusahaan berencana mengerem ekspansi lahannya padatahun ini, namun kami tetap mengasumsikan penambahan lahan 20.000 ha mulai tahun 2010 mengingat profil lahan perseroan yang diperkirakan akan memasuki usia menghasilkan semua pada 2012, hal ini
untuk kelangsungan usaha di tahun-tahun mendatang.
Recommendation
Dengan menggunakan metode DCF, LT Growth 5%, wacc 12,92%, didapat fair value AALI sebesar Rp10.300. Underperform
Tidak ada komentar:
Posting Komentar