Highlights
■ Total penjualan Feb’09 sebesar Rp 113,6miliar, +97% mom, atau 7,7% dari estimasi FY09F yang sebesar Rp 1,4Tn.
■ Penjualan CTRS tumbuh 102% mom menjadi Rp 35,8miliar, disumbang oleh CG Lampung (+447% mom) dan CG Sidoarjo (+259% mom) dan Taman Dayu (+563% mom)
■ CTRP belum mencatatkan penjualan. CTRP saat ini lebih berfokus pada penjualan unit apartemen.
■ Penjualan CTRA tumbuh 96% mom menjadi Rp 77,8miliar. Pertumbuhan pesat ditunjukkan oleh area Samarinda dengan penjualan YTD mencapai Rp 11,3miliar ( +429% mom). Diperkirakan akan ada cluster baru yang diluncurkan bulan depan
■ Banjarmasin tidak mencatat penjualan hanya terjadi pembatalan (-103% mom) Analisis
■ Kami memperkirakan penurunan penjualan akan dialami oleh proyek-proyek yang menargetkan segmen menengah ke atas
■ Buying intention dari segmen ini dapat dibagi menjadi pemenuhan kebutuhan utama dan tujuan investasi
■ Tingginya tingkat suku bunga KPR (saat ini mencapai14-17%) Vs BI rate Feb’09 di 8.25% telah menahan keputusan beli konsumen. Ini dikarenakan sebagian besar pembelian dari segmen ini berasal dari KPR Outlook positif untuk sektor ini didasarkan pada alasan berikut
■ Menurunnya tekanan inflasi akan mendorong BI untuk menurunkan suku bunganya
■ Bank-bank saat ini ditekan untuk menurunkan suku bunga kredit mereka, sehingga kami memperkirakan penurunan bunga KPR dalam 2-3 bulan mendatang
■ Riset yang dilakukan DRI juga mengindikasikan peningkatan buying intention akan perumahan (meningkat dari 0,41% menjadi 0,52%), renovasi tumah (naik dari 1,28% menjadi 1,92%)dan tanah (naik dari 0,17% menjadi 0,35%)Mempertahankan rekomendasi BUY, tidak ada perubahan dalam TP yaitu Rp575
■ Saat ini CTRA diperdagangkan terdiskon 69% dari NAV
■ TP mengimplikasikan PBV 09-10F sebesar 0,9x dan PE 09-10F sebesar 20,7x-14,3x
■ TP memberikan upside potential sebesar 80% CTRA Kinerja Penjualan 2M09 Analis: Lydia Suwandi TP Rp575 BUY
Tidak ada komentar:
Posting Komentar