Upgrade TP Rp 575 Mempertahankan BUY
Target penjualan yang lebih rendah untuk 2009
− Kondisi bisnis yang tidak menguntungkan masih mempengaruhi tingkat permintaan sektor properti
− Menurunkan target total penjualan 2009 sebesar 10% dari Rp 1,8triliun menjadi 1,6triliun
2 proyek joint operation di luar Jawa —> tambahan 147 miliar terhadap NAV
Program asset buyback dari kreditor
− Harga jual tanah rata-rata Rp 2juta/m2 sampai 3juta/m2
− Reserve untuk pembangunan ke depan dalam 3 atau 4 tahun dari sekarang
− Tambahan sebanyak Rp 765miliar ke dalam kalkulasi NAV (nilai aktiva bersih) kami
Mempertahankan Buy - TP baru 575
− NAV/saham yang baru = Rp 1.046
− TP baru Rp 575/saham (45% diskon terhadap NAV)
− TP mengimplikasikan PE 09-10F sebesar 20,7-14,3x ; dengan upside potential sebesar 78%.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar